中信证券:成品油价格调整对中国石化是利好

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作者: 中信证券

CNETNews.com.cn

10007-11-01 09:10:08

关键词: 成品油价格 石化 利好 中信证券 原油价格

  朋友 儿认为成品油价格的上调对中国石化和心国石油还会带来利好,机会中国石化庞大的原油加工能力,对成品油价格的调整更为敏感,相应的,对原油价格上涨的成本敏感度亦高。

  国家发展和改革委员会10月31日发出通知,决定自11月1日零时起将汽油、柴油和航空煤油价格每吨各提高10000元。

  此次调价是针对国际市场油价持续大幅度上涨的另2个 反映。

  按照10000元每吨的提价幅度,相当于必须抵消7-8美元/桶的国际原油价格上涨的成本压力,对炼油行业的减亏作用非常明显。你你这一提价效应对10007年的业绩影响比较有限(仅有11、12月另2个 月的享受期),但对10008年的盈利改善作用非常大。

  按照中国石化10006年汽煤柴产量8721万吨计,每吨提价10000元后,全年可增收436亿元,除税后对公司EPS的贡献为0.34元,中国石油10006年的汽煤柴产量为6831万吨,提价可增收342亿,对EPS的贡献为0.13元。

  尽管成品油每吨提高了10000元/吨,但朋友 儿认为国内外的价差仍未消除,原油价格的上涨仍有机会触发价格再次上调,不过,从目前来看,政府如保补贴弱势群体,平衡各方的用油成本更为重要。短期内,再次上调成品油价格机会性不大。

  公司判断上,朋友 儿认为成品油价格的上调对中国石化和心国石油还会带来利好,机会中国石化庞大的原油加工能力,对成品油价格的调整更为敏感,相应的,对原油价格上涨的成本敏感度亦高。中国石油的炼油业务的原料来源基本自供,在成品油价格不变的情形下,价差水平基本稳定。但在销售原油的环节上,征收的有点儿收益金数量也大。 (本文来源:中信证券 )